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博通的AI野心：從3奈米Jericho到客製化加速器，如何重塑資料中心格局？

在現今科技浪潮中，人工智慧（AI）無疑是最受矚目的焦點。當我們談論AI，多數人會想到 NVIDIA 的繪圖處理器（GPU），但您知道嗎？有一家公司正默默地在AI基礎設施的深處，扮演著舉足輕重的角色，它就是博通公司（Broadcom，股票代號：AVGO）。這家市值高達1.4兆美元的科技巨頭，不僅在半導體領域深耕，更透過其在基礎設施軟體和創新晶片技術的布局，逐步定義下一代資料中心的運算標準。究竟博通是如何在AI與5G的雙重驅動下，成為科技產業的關鍵參與者？本文將帶您一探究竟，了解博通的核心技術、市場策略、財務表現，以及它如何在瞬息萬變的科技版圖中站穩腳跟。

AI資料中心的脈絡：Jericho4與高速連接的突破

想像一下，當我們與聊天機器人對話，或是AI模型正在進行複雜的訓練，這些龐大的運算其實都發生在資料中心裡。這些資料中心就像是AI的大腦，而博通正是負責串聯這些「腦細胞」的關鍵神經網絡供應商。博通最新推出的Jericho4乙太網路結構路由器，採用了業界頂尖的3奈米製程，這是什麼意思呢？簡單來說，就是晶片上的電路更細緻、更密集，能處理更多資訊，而且更省電。

Jericho4路由器在AI資料中心中的應用，主要體現在以下幾個方面：

• 提供極高頻寬的資料傳輸能力，滿足AI模型訓練與推論的龐大數據需求。
• 實現長距離、安全且無損的連接，確保分散式AI集群的穩定協同運作。
• 3奈米製程技術有效降低功耗，提升資料中心的能源效率，符合綠色運算趨勢。

這款Jericho4路由器，專為下一代分散式人工智慧基礎設施設計。它能讓資料中心內部，甚至不同資料中心之間，實現長距離、高頻寬、安全且無損的連接。您可以把這想像成一條條超高速公路，確保數千個繪圖處理器（GPU）或人工智慧加速器之間，能快速、完整地傳輸大量數據，沒有任何延遲或錯誤。此外，博通的連接交換器在AI資料中心中也扮演關鍵角色，透過整合高頻寬記憶體（HBM）來優化性能並緩解網路擁塞，讓龐大的AI運算集群得以高效協同運作。這正是博通在AI基礎建設中，提供「骨幹」級支援的專業體現。

客製化AI加速器：博通挑戰繪圖處理器市場的策略藍圖

提到AI晶片，許多人會直覺想到輝達（NVIDIA）的GPU。然而，您知道嗎？博通正積極開發一種名為客製化人工智慧加速器（XPU）的產品，作為GPU的替代方案。為什麼會有這種需求呢？這是因為超大規模數據中心業者，例如大型雲端服務供應商，他們需要針對特定AI工作負載進行高度優化，以達到更高的效率和更低的成本。

博通的XPU旨在滿足這些特定需求，提供高效能的AI運算解決方案。管理層預期，這條客製化AI加速器產品線在未來幾年將實現顯著增長，潛在市場規模預計於2027年可達600億至900億美元。這顯示了博通在AI晶片領域的野心，不再僅僅是基礎設施的供應商，而是直接參與到AI運算的核心。儘管與輝達的通用型GPU策略有所不同，博通的客製化路線，或許能在高速成長的AI市場中，開闢出一片獨特的藍海。

半導體與軟體雙引擎：多元創新鞏固霸主地位

博通的成功不僅僅依賴單一業務，而是憑藉其半導體解決方案和基礎設施軟體兩大核心業務的「雙引擎」驅動。這兩大板塊在2024年第一季至第三季，分別佔總營收約58%和42%，顯示其營收結構的穩健與多元。這種平衡的發展策略，能有效降低單一市場波動帶來的風險。

以下表格概述了博通兩大核心業務板塊的營收貢獻與主要關注領域：

在半導體領域，博通擁有多項領先技術。除了前面提到的AI相關晶片，您可能不知道，我們每天使用的許多電子產品中，都有博通的身影。例如，他們的光學滑鼠感測器、特殊應用積體電路（ASIC）、以及在5G通訊中扮演關鍵角色的薄膜腔聲波諧振器濾波器（FBAR Filters）和5G無線電交換器。特別值得一提的是，博通與蘋果公司簽訂了數十億美元的長期合作協議，共同開發並供應這些關鍵的5G通訊元件，甚至在美國本土設廠生產。這不僅鞏固了博通在5G技術領域的市場主導地位，也強化了其作為全球科技巨頭重要供應商的地位。

而在基礎設施軟體方面，透過一系列成功的戰略性併購，如收購賽門鐵克（Symantec）的企業安全業務和威睿（VMware）的虛擬化軟體業務，博通大幅擴展了其在企業級軟體市場的版圖。這使得博通能夠為企業客戶提供更全面的解決方案，從底層的硬體晶片到上層的軟體管理，形成一個完整的生態系統。

財報解析與估值考量：博通的投資前景

從財務表現來看，博通展現出驚人的成長動能。截至2024年11月3日，其過去十二個月的營收成長率高達43.99%，而毛利率更是高達75.22%。這不僅反映了其產品的強勁競爭力，也顯示了其卓越的成本控制能力。高毛利率意味著公司在扣除產品成本後，能保留更多的利潤，這對任何企業來說都是非常健康的指標。

然而，強勁的表現也伴隨著市場的高期待。博通的股價今年迄今已上漲近30%，但近期也出現了一些回檔。目前，博通的預期本益比（P/E ratio）超過45倍，這比輝達的預期本益比還要高。這代表什麼呢？這表示市場已經對博通未來的成長潛力，尤其是其AI加速器業務，寄予了非常高的期望。以下我們可以用一個簡單的表格來比較兩者的估值概況：

從表格中可以看出，市場對博通的未來成長有著高度的樂觀預期。對於投資人來說，這意味著需要更密切關注博通的客製化AI加速器業務是否能如預期般實現顯著增長，並在競爭激烈的AI晶片市場中，持續展現其獨特的價值。其高估值能否被未來的實際營收和利潤所支撐，將是評估其長期投資價值的重要考量。

歷史沿革與併購策略：博通的成長之路

博通並非一蹴可幾，它的成長史是一部充滿戰略併購與技術演進的篇章。博通的根源可以追溯到惠普公司（Hewlett-Packard）。在1999年，惠普將其測量儀器和半導體業務分拆，成立了安捷倫科技（Agilent Technologies）。隨後在2005年，安捷倫又將其半導體業務出售給了私募基金Silver Lake Technology和KKR & Co. Inc.，這兩家公司共同成立了艾瓦哥科技（Avago Technologies）。

艾瓦哥科技在2009年於那斯達克上市，並在接下來的幾年裡，透過一系列大規模的併購，迅速擴張其業務版圖和技術深度。其中最關鍵的一步，是在2016年以370億美元收購了原博通公司（Broadcom Corporation），並隨後將公司更名為「博通公司（Broadcom Inc.）」，也就是我們今天所知的這家巨頭。此後，博通持續其併購策略，包括在2019年收購賽門鐵克（Symantec）的企業安全業務，以及在2023年以690億美元完成對威睿（VMware）的收購，進一步強化了其在基礎設施軟體領域的領導地位。

以下表格列出了博通發展歷程中的關鍵併購事件：

這些併購不僅帶來了新的技術和產品線，更重要的是，它們幫助博通整合了不同領域的專業知識和市場份額，使其能夠提供更全面、更具競爭力的解決方案。這也解釋了為何博通能在半導體和軟體兩大看似不同的領域，都能取得如此卓越的成就。

博通的併購策略主要帶來了以下幾項效益：

• 快速獲取新技術和市場份額，加速業務擴張。
• 實現產品線的互補與整合，提供客戶更全面的解決方案。
• 透過規模經濟和協同效應，提升營運效率和獲利能力。

結語：博通在AI與5G時代的關鍵地位

總結來看，博通公司憑藉其在半導體和基礎設施軟體領域的深厚積累，正積極把握人工智慧與5G技術帶來的巨大機遇。從為AI資料中心提供高頻寬、無損連接的Jericho4乙太網路結構路由器，到開發能與GPU競爭的客製化人工智慧加速器（XPU），再到與蘋果等科技巨頭合作開發關鍵5G通訊元件，博通在科技產業的關鍵地位不言而喻。

其強勁的財務表現，如高營收成長率和卓越的毛利率，都彰顯了其產品的競爭力與營運效率。儘管市場對其未來成長潛力已有高度期待，反映在其較高的估值上，博通未來的表現，將取決於其能否持續將技術優勢轉化為實際的營收增長，並在日益激烈的AI晶片市場中，證明其客製化加速器策略的成功。博通的故事告訴我們，在瞬息萬變的科技世界裡，持續創新與戰略布局，才是保持領先的關鍵。

【免責聲明】本文僅為資訊分享與知識教育性質，不構成任何投資建議。股票市場具有風險，投資人應獨立思考，審慎評估自身風險承受能力，並尋求專業財務顧問意見。

常見問題（FAQ）

Q：博通在AI領域的核心優勢是什麼？

A：博通在AI領域的核心優勢在於其高速乙太網路基礎設施（如Jericho4）和客製化AI加速器（XPU），能為大型資料中心提供高效能、低成本的AI運算解決方案，並確保數據中心內部的高速連接。這使其成為AI基礎建設中不可或缺的骨幹供應商。

Q：博通的「雙引擎」策略指的是什麼？

A：博通的「雙引擎」策略指的是其同時發展半導體解決方案和基礎設施軟體兩大核心業務。這種多元化策略有助於分散單一市場波動帶來的風險，並能為企業客戶提供從底層硬體到上層軟體管理的全面解決方案，形成完整的生態系統。

Q：客製化AI加速器（XPU）與傳統GPU有何不同？

A：客製化AI加速器（XPU）是博通為超大規模數據中心業者設計的產品，旨在針對特定AI工作負載進行高度優化，以達到更高的效率和更低的運營成本。相較之下，傳統GPU（如輝達的產品）是更通用的繪圖處理器，適用於廣泛的AI運算任務，但可能不如XPU在特定情境下具備成本效益優勢。