## บทนำ: PCE คืออะไร? ทำไมทั่วโลกถึงจับตามอง?
ในยุคที่เศรษฐกิจทั่วโลกเชื่อมโยงกันอย่างแนบแน่น การติดตามตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจหลักๆ จึงกลายเป็นเรื่องที่นักลงทุนทุกคนไม่ควรมองข้าม โดยเฉพาะ “PCE” หรือ Personal Consumption Expenditures ซึ่งเป็นดัชนีที่วัดการใช้จ่ายส่วนบุคคลเพื่อการบริโภค ถือเป็นเครื่องมือสำคัญในการประเมินสุขภาพเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา และเป็นตัวช่วยหลักที่ธนาคารกลางสหรัฐ หรือ Federal Reserve อาศัยในการวัดระดับเงินเฟ้อเพื่อกำหนดทิศทางนโยบายการเงิน แม้ข้อมูลนี้จะมาจากสหรัฐฯ แต่ผลพวงของมันลุกลามไปยังทุกมุมโลก รวมถึงประเทศไทยด้วย นักลงทุนไทยจึงควรทำความรู้จัก PCE ให้ดี เพื่อเข้าใจว่ามันคืออะไร มีบทบาทอย่างไร และจะกระทบต่อการลงทุนหรือชีวิตประจำวันของเราอย่างไร บทความนี้จะพาคุณสำรวจทุกมิติของ PCE อย่างละเอียด พร้อมมอบเคล็ดลับที่เป็นประโยชน์สำหรับนักลงทุนในบ้านเรา
## ทำความเข้าใจ PCE อย่างลึกซึ้ง: นิยาม องค์ประกอบ และวิธีการคำนวณ
PCE ย่อมาจาก Personal Consumption Expenditures หมายถึงยอดรวมของการใช้จ่ายที่ครัวเรือนในสหรัฐฯ ทุ่มเทไปกับสินค้าและบริการหลากหลายประเภทในระบบเศรษฐกิจ ดัชนีนี้เป็นส่วนที่ใหญ่ที่สุดในโครงสร้างผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ หรือ GDP ของสหรัฐฯ ซึ่งช่วยให้เห็นภาพชัดเจนของกิจกรรมเศรษฐกิจโดยรวมและพฤติกรรมการใช้จ่ายของผู้บริโภค
โดยหลักๆ แล้ว PCE แบ่งออกเป็นสองกลุ่มใหญ่ คือ
1. **การใช้จ่ายในสินค้า (Goods):** รวมถึงสินค้าคงทนอย่างรถยนต์หรือเครื่องใช้ไฟฟ้า และสินค้าไม่คงทน เช่น อาหารหรือเสื้อผ้า
2. **การใช้จ่ายในบริการ (Services):** ครอบคลุมค่ารักษาพยาบาล ค่าเช่าที่อยู่อาศัย ค่าเดินทาง การศึกษา และบริการทางการเงิน ซึ่งส่วนนี้มักมีสัดส่วนใหญ่และค่อนข้างมั่นคงกว่าการใช้จ่ายในสินค้า
ข้อมูล PCE มาจากการรวบรวมของสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐ หรือ U.S. Bureau of Economic Analysis (BEA) หน่วยงานที่รับผิดชอบติดตามและวิเคราะห์ตัวเลขเศรษฐกิจหลักของประเทศ BEA ใช้วิธีคำนวณจากแหล่งข้อมูลหลากหลาย เช่น การสำรวจครัวเรือน รายงานยอดขายค้าปลีก และสถิติจากผู้ให้บริการต่างๆ ทำให้ดัชนีนี้ครอบคลุมและสะท้อนพฤติกรรมการบริโภคจริงๆ ได้อย่างกว้างขวาง สำหรับตัวอย่างในทางปฏิบัติ ลองนึกถึงช่วงที่ราคาน้ำมันผันผวน BEA จะปรับตัวเลข PCE ให้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ เพื่อให้ภาพรวมเศรษฐกิจแม่นยำยิ่งขึ้น
### PCE กับ CPI: ทำไมธนาคารกลางสหรัฐฯ ถึงเลือก PCE?
เพื่อให้เข้าใจ PCE อย่างถ่องแท้ จำเป็นต้องเปรียบเทียบกับ CPI หรือ Consumer Price Index ซึ่งทั้งคู่ใช้วัดเงินเฟ้อแต่มีแนวทางการคำนวณและองค์ประกอบที่ต่างกัน จนทำให้ Federal Reserve มองว่า PCE เหมาะสมกว่าในการเป็นตัวชี้วัดหลัก
**ตารางเปรียบเทียบ PCE และ CPI**
| คุณสมบัติ | PCE (Personal Consumption Expenditures) | CPI (Consumer Price Index) |
| :—————- | :———————————————————————- | :—————————————————————– |
| **หน่วยงานคำนวณ** | U.S. Bureau of Economic Analysis (BEA) | U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS) |
| **ขอบเขตการวัด** | ครอบคลุมการใช้จ่ายทั้งหมดของครัวเรือน รวมถึงบริการที่จ่ายโดยองค์กรไม่แสวงหาผลกำไรเพื่อครัวเรือน | วัดราคาของ “ตะกร้าสินค้าและบริการ” ที่ครัวเรือนในเขตเมืองซื้อเป็นประจำ |
| **การปรับน้ำหนัก** | **ปรับน้ำหนักแบบไดนามิก** ตามพฤติกรรมการบริโภคที่เปลี่ยนไปของผู้บริโภค (อนุญาตให้มีการทดแทนสินค้า) | **น้ำหนักคงที่** ตามการสำรวจพฤติกรรมการใช้จ่ายในช่วงเวลาที่ผ่านมา (ไม่สะท้อนการทดแทนสินค้าในระยะสั้น) |
| **การวัดราคา** | ใช้ “ราคาที่ผู้ขายได้รับ” (Producer Price Index – PPI) สำหรับสินค้าหลายชนิด | ใช้ “ราคาที่ผู้บริโภคจ่าย” (Consumer Price Index – CPI) โดยตรง |
| **ความผันผวน** | มีความผันผวนน้อยกว่า สะท้อนแนวโน้มเงินเฟ้อระยะยาวได้ดีกว่า | มีความผันผวนมากกว่า เนื่องจากน้ำหนักคงที่และปัจจัยราคาที่จ่ายโดยตรง |
เหตุผลที่ Federal Reserve หรือ Fed เลือก PCE เป็นตัววัดเงินเฟ้อหลักในการกำหนดนโยบายนั้น ชัดเจนจากหลายประการ:
* **ความครอบคลุมกว้าง:** PCE จับการใช้จ่ายได้มากกว่า CPI รวมถึงส่วนที่องค์กรไม่แสวงกำไรจ่ายแทนครัวเรือน ทำให้ภาพรวมการบริโภคสมบูรณ์ยิ่งขึ้น
* **น้ำหนักที่ปรับตัวได้:** PCE สามารถเปลี่ยนน้ำหนักของสินค้าและบริการตามการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค เช่น ถ้าราคาสินค้า A พุ่ง ผู้คนหันไปใช้สินค้า B แทน ดัชนีนี้จะปรับตามทัน ทำให้วัดเงินเฟ้อได้แม่นยำและมั่นคงในระยะยาว
* **สะท้อนพฤติกรรมจริง:** ด้วยระบบน้ำหนักแบบยืดหยุ่น PCE จับภาพการปรับตัวของผู้บริโภคในการหาทางเลือกเมื่อราคาเคลื่อนไหว ซึ่งช่วยให้เข้าใจแรงกดดันเงินเฟ้อที่แท้จริงได้ดีกว่า
## Core PCE (PCE หลัก): เครื่องกรอง “สัญญาณรบกวน” เงินเฟ้อ
นอกจาก PCE ทั่วไปแล้ว “Core PCE” หรือ PCE หลัก ยังเป็นตัวเลขที่ได้รับความสนใจไม่แพ้กัน โดย Core PCE คือการคำนวณที่ตัดส่วนราคาอาหารและพลังงานออก เพราะสองหมวดนี้มักผันผวนรุนแรงจากปัจจัยภายนอก เช่น สภาพอากาศ การเมืองระหว่างประเทศ หรือปัญหา supply chain ทั่วโลก
การกรองส่วนที่ไม่มั่นคงออก ทำให้ Core PCE ให้ภาพเงินเฟ้อที่ชัดเจนและน่าเชื่อถือมากขึ้น ช่วยให้นักวิเคราะห์และ Fed มองเห็นแนวโน้มพื้นฐานของเงินเฟ้อโดยไม่ถูกมัวหมองจากความแกว่งของราคาน้ำมันหรืออาหาร ตามที่ปรากฏในรายงานคาดการณ์ของคณะกรรมการนโยบายการเงิน Fed (FOMC) Fed มักเน้น Core PCE ในการพิจารณาว่าเงินเฟ้อเป็นแบบชั่วคราวหรือฝังราก เพื่อตัดสินใจเรื่องนโยบาย เช่น ขึ้นหรือลดดอกเบี้ยให้เหมาะสม ตัวอย่างเช่น ในช่วงวิกฤตโควิดที่ราคาพลังงานพุ่ง Core PCE ช่วยให้ Fed แยกแยะว่าส่วนไหนเป็น noise ชั่วคราว
## ผลกระทบของ PCE ต่อตลาดการเงินโลกและเศรษฐกิจไทย
ถึงแม้ PCE จะเป็นดัชนีเฉพาะของสหรัฐฯ แต่ด้วยน้ำหนักของเศรษฐกิจอเมริกันและสถานะเงินดอลลาร์ที่เป็นสกุลเงินหลักของโลก มันจึงมีพลังส่งผลต่อตลาดการเงินทั่วโลกรวมถึงไทยอย่างไม่อาจหลีกเลี่ยง
* **นโยบายของ Fed:** PCE เป็นปัจจัยหลักในการตัดสินใจปรับดอกเบี้ย ถ้าตัวเลข PCE สูงเกินเป้า 2% Fed มักขึ้นดอกเบี้ยเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ ส่งผลให้ดอลลาร์แข็งตัวและเงินทุนไหลย้อนเข้าสหรัฐฯ
* **ความปั่นป่วนในตลาดโลก:** ตัวเลข PCE ที่ออกมานอกคาดมักจุดชนวนความผันผวนทันที ไม่ว่าจะในหุ้น พันธบัตร หรืออัตราแลกเปลี่ยนของตลาดสหรัฐฯ
* **ผลต่อไทยทางอ้อม:**
* **ค่าเงินบาท:** Fed ขึ้นดอกเบี้ยจาก PCE สูง อาจดึงเงินทุนออกจากตลาดเกิดใหม่อย่างไทย ทำให้บาทอ่อนค่า ซึ่งช่วยผู้ส่งออกแต่เพิ่มภาระผู้นำเข้าและผู้ค้างหนี้ต่างประเทศ
* **ตลาดหุ้นไทย (SET):** ดอกเบี้ย Fed สูงขึ้นอาจยกระดับต้นทุนกู้ยืมของบริษัทไทย และลด吸引力ของสินทรัพย์เกิดใหม่ ส่งผลให้ SET ถูกกดดันจากเงินทุนต่างชาติไหลออก
* **นโยบาย BOT:** ธนาคารแห่งประเทศไทย (BOT) มีเป้าเงินเฟ้อและเครื่องมือของตัวเอง แต่ต้องคำนึงถึง PCE และ Fed ด้วย เพื่อรักษาสมดุลเศรษฐกิจ โดยเฉพาะถ้าค่าเงินและทุนไหลเข้าออกรุนแรง BOT อาจปรับนโยบายรับมือ ในไทยเรามีดัชนีใกล้เคียงอย่าง CPI (ดัชนีราคาผู้บริโภค) และ PPI (ดัชนีราคาผู้ผลิต) ที่ BOT ใช้ติดตามเงินเฟ้อในประเทศ ตามข้อมูลจาก BOT
* **ผลต่อชีวิตคนไทย:** PCE สูงนำไปสู่ดอกเบี้ย Fed ขึ้นและบาทอ่อน อาจทำให้สินค้านำเข้าหรือเที่ยวต่างประเทศแพงขึ้น แต่ถ้า PCE ชะลอและ Fed ลดดอกเบี้ย ทุนไหลกลับไทย บาทแข็ง ลดค่าใช้จ่ายบางส่วนได้
## ผู้ลงทุนชาวไทยควรใช้ข้อมูล PCE อย่างไร? การวิเคราะห์เชิงปฏิบัติและกลยุทธ์
นักลงทุนไทยที่ติดตาม PCE อย่างใกล้ชิด จะได้เปรียบในการคาดการณ์ความเสี่ยงและโอกาส โดยสามารถนำไปใช้ได้ดังนี้
* **ติดตามเงินเฟ้อโลก:** PCE แสดงทิศทางแรงกดดันเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ซึ่งมักนำหน้าแนวโน้มโลก ถ้าสูงต่อเนื่อง อาจกระทบราคาสินค้านำเข้าของไทยให้แพงขึ้น
* **ปรับพอร์ตลงทุน:**
* **สินทรัพย์กันเงินเฟ้อ:** ถ้า PCE พุ่งไม่หยุด ลองเพิ่มน้ำหนักในทองคำ อสังหา หรือกองทุนโภคภัณฑ์ที่ทำผลดีช่วงเงินเฟ้อ
* **หุ้น:** ดอกเบี้ย Fed ขึ้นจาก PCE สูง อาจกระทบหุ้นเติบโตที่ sensitive ต่อดอกเบี้ย แต่หุ้นคุณค่าหรือบริษัทที่มี pricing power อาจทนได้ดีกว่า
* **พันธบัตร/ตราสารหนี้:** ดอกเบี้ยขึ้นทำให้ราคาพันธบัตรตก ควรหลีกเลี่ยงตราสารยาวในช่วง PCE ร้อนแรง
* **จัดการความเสี่ยงค่าเงิน:** PCE สูงนำ Fed ขึ้นดอกเบี้ย ดอลลาร์แข็ง ผู้ลงทุนที่ถือสินทรัพย์ดอลลาร์ได้กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน แต่ถ้าจะแลกบาทไปลงทุนอื่น ต้องจับจังหวะดีๆ
* **เทียบกับตัวเลขไทย:** ดู PCE คู่กับ CPI ไทย ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค และยอดค้าปลีกในประเทศ เพื่อภาพรวมทั้งโลกและในบ้าน การผสมข้อมูลแบบนี้ช่วยตัดสินใจลงทุนได้มั่นใจกว่า
**ข้อควรระวัง:** การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลให้รอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน และควรปรึกษาผู้เชี่ยวชาญทางการเงินหากไม่แน่ใจ
## สรุป: PCE ไม่ใช่แค่ตัวเลข แต่เป็นหน้าต่างสู่ชีพจรเศรษฐกิจ
PCE คือดัชนีที่วัดการใช้จ่ายบริโภคส่วนบุคคลในสหรัฐฯ และเป็นตัววัดเงินเฟ้อที่ Fed เชื่อถือมากที่สุด ด้วยความยืดหยุ่นในการปรับน้ำหนักและขอบเขตที่กว้าง ทำให้ให้ภาพเงินเฟ้อที่แม่นยำและมั่นคงกว่าดัชนีอื่น
ถึงจะเป็นข้อมูลสหรัฐฯ แต่ PCE ส่งผลต่อเศรษฐกิจโลกและตลาดการเงินอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ นักลงทุนไทยจึงควรใส่ใจ เพื่อคาดการณ์เศรษฐกิจโลก ทิศทางนโยบาย Fed และเตรียมรับมือความผันผวนในตลาดไทย-โลก ทำให้ตัดสินใจทางการเงินได้ฉลาดและมั่นใจยิ่งขึ้น
## คำถามที่พบบ่อย (FAQ)
1. PCE คืออะไร และมันกับ CPI มีความแตกต่างกันอย่างไร ที่นักลงทุนไทยควรรู้?
PCE (Personal Consumption Expenditures) คือดัชนีชี้วัดค่าใช้จ่ายทั้งหมดของครัวเรือนสหรัฐฯ ในการซื้อสินค้าและบริการ ส่วน CPI (Consumer Price Index) คือดัชนีราคาผู้บริโภคที่วัดราคาของตะกร้าสินค้าและบริการมาตรฐานที่ครัวเรือนทั่วไปซื้อ นักลงทุนไทยควรรู้ว่า PCE ถูกใช้โดยธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) เป็นหลัก เพราะมีความครอบคลุมมากกว่าและปรับน้ำหนักตามพฤติกรรมผู้บริโภคได้ ซึ่งสะท้อนเงินเฟ้อระยะยาวได้ดีกว่า CPI ทำให้การตัดสินใจนโยบาย Fed อิงกับ PCE เป็นสำคัญ
2. ทำไมธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ถึงให้ความสำคัญกับ Core PCE มากกว่า และสิ่งนี้ส่งผลต่อเศรษฐกิจไทยอย่างไร?
Fed ให้ความสำคัญกับ Core PCE (PCE หลัก) ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวนสูง เพื่อให้ได้ภาพเงินเฟ้อพื้นฐานที่แท้จริงและมีเสถียรภาพมากขึ้น การที่ Fed ใช้ Core PCE เป็นเกณฑ์หลักในการกำหนดนโยบายดอกเบี้ย ส่งผลต่อทิศทางเงินทุนโลก หาก Core PCE สูงและ Fed ขึ้นดอกเบี้ย อาจทำให้เงินทุนไหลออกจากไทยและเงินบาทอ่อนค่า ซึ่งกระทบต่อต้นทุนนำเข้าและตลาดหุ้นไทย
3. PCE มีผลต่ออัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศไทย (BOT) หรือไม่ และอย่างไร?
PCE ของสหรัฐฯ มีผลต่ออัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศไทย (BOT) ทางอ้อม โดยหาก Fed ปรับขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ยตามตัวเลข PCE จะส่งผลต่อกระแสเงินทุนโลกและค่าเงินบาท BOT อาจจำเป็นต้องพิจารณาปัจจัยเหล่านี้ในการกำหนดนโยบายดอกเบี้ยของไทย เพื่อรักษาเสถียรภาพของเศรษฐกิจและค่าเงินบาทไม่ให้ผันผวนมากเกินไป แม้ว่า BOT จะมีเป้าหมายเงินเฟ้อและเครื่องมือของตนเองก็ตาม
4. นักลงทุนไทยควรใช้ข้อมูล PCE ในการตัดสินใจลงทุนในตลาดหุ้นไทยหรือสินทรัพย์อื่น ๆ อย่างไร?
นักลงทุนไทยควรใช้ PCE เพื่อประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อและทิศทางนโยบายดอกเบี้ยของ Fed หาก PCE สูงและ Fed มีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ย อาจพิจารณาปรับลดสัดส่วนหุ้นกลุ่มที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ยในพอร์ต และเพิ่มสินทรัพย์ที่ป้องกันเงินเฟ้อ เช่น ทองคำ หรือพิจารณาการลงทุนในต่างประเทศ หาก PCE ชะลอตัวและ Fed อาจลดดอกเบี้ย อาจเป็นสัญญาณที่ดีต่อการลงทุนในตลาดหุ้นไทยและสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ
5. PCE ที่สูงขึ้นหรือต่ำลง จะส่งผลกระทบต่อค่าเงินบาทและกำลังซื้อของคนไทยอย่างไร?
PCE ที่สูงขึ้นอาจนำไปสู่การขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ทำให้เงินดอลลาร์แข็งค่า และส่งผลให้เงินบาทอ่อนค่าลง ซึ่งจะทำให้สินค้าและบริการนำเข้าแพงขึ้น กระทบต่อกำลังซื้อของคนไทยโดยตรง ในทางกลับกัน PCE ที่ต่ำลงอาจทำให้ Fed ลดดอกเบี้ย เงินดอลลาร์อ่อนค่า และเงินบาทแข็งค่าขึ้น ซึ่งจะช่วยเพิ่มกำลังซื้อและลดต้นทุนสินค้านำเข้า
6. นอกเหนือจาก PCE แล้ว มีดัชนีเศรษฐกิจอื่นใดที่นักลงทุนไทยควรรู้เพื่อประเมินสถานการณ์เศรษฐกิจโลกและไทย?
นอกจาก PCE แล้ว นักลงทุนไทยควรรู้จักดัชนีอื่นๆ เช่น GDP (ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ), CPI (ดัชนีราคาผู้บริโภค), อัตราการว่างงาน, ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI), ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค, และตัวเลขการส่งออก/นำเข้า ดัชนีเหล่านี้ช่วยให้เห็นภาพรวมเศรษฐกิจทั้งในและต่างประเทศได้อย่างรอบด้าน
7. แหล่งข้อมูล PCE ที่น่าเชื่อถือสำหรับนักลงทุนไทยคือที่ไหนบ้าง?
แหล่งข้อมูล PCE ที่น่าเชื่อถือที่สุดคือ สำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา (U.S. Bureau of Economic Analysis – BEA) เว็บไซต์ของ BEA จะมีการเผยแพร่ข้อมูล PCE เป็นประจำ นอกจากนี้ เว็บไซต์ข่าวสารการเงินระดับโลก เช่น Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal หรือเว็บไซต์ของ Federal Reserve ก็เป็นแหล่งข้อมูลที่สำคัญเช่นกัน
8. หาก PCE ชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง ผู้บริโภคชาวไทยควรเตรียมรับมืออย่างไร?
หาก PCE ชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง อาจเป็นสัญญาณว่าเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ลดลง และ Fed อาจพิจารณาลดดอกเบี้ย ซึ่งอาจทำให้เงินบาทแข็งค่าขึ้น ผู้บริโภคชาวไทยอาจได้รับประโยชน์จากสินค้านำเข้าที่ถูกลง แต่ผู้ส่งออกอาจได้รับผลกระทบ ควรพิจารณาการจัดการหนี้สิน การออม และการลงทุนให้สอดคล้องกับแนวโน้มค่าเงินและเศรษฐกิจโลก
9. มีตัวชี้วัดใดบ้างในประเทศไทยที่เทียบเคียงได้กับ PCE ของสหรัฐฯ?
ในประเทศไทยไม่มีตัวชี้วัดใดที่เทียบเคียงกับ PCE ได้โดยตรงในแง่ของวิธีการคำนวณและขอบเขตที่ Fed ใช้ แต่ดัชนีที่ใกล้เคียงที่สุดในการสะท้อนค่าใช้จ่ายผู้บริโภคและเงินเฟ้อคือ “ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI)” และ “ยอดค้าปลีก” ซึ่งเป็นข้อมูลที่สำนักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (NESDC) และธนาคารแห่งประเทศไทย (BOT) ใช้ในการประเมินภาวะเศรษฐกิจภายในประเทศ
10. การเปลี่ยนแปลงของ PCE สหรัฐฯ จะส่งผลกระทบต่อการส่งออกของไทยอย่างไร?
การเปลี่ยนแปลงของ PCE สหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อการส่งออกของไทยโดยอ้อม หาก PCE สูงและ Fed ขึ้นดอกเบี้ย ทำให้เงินดอลลาร์แข็งค่าและเงินบาทอ่อนค่า อาจเป็นผลดีต่อผู้ส่งออกไทยที่ได้รับเงินบาทมากขึ้นจากการส่งออกสินค้า แต่หาก PCE ชะลอตัวและเศรษฐกิจสหรัฐฯ อ่อนแอลง อาจทำให้ความต้องการสินค้าจากไทยลดลง ซึ่งเป็นผลเสียต่อการส่งออกของไทย
